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再出重磅消息!利好还是利空?这次市场分歧大了-新股申购的技巧

股票交易系统 股票交易系统 11月09日 08:33

作者:知识星球找老齐的读书圈

昨天,收盘之后,市场传来了重磅消息,证监会就修改A股再融资的三个文件公开征求意见,涵盖主板(中小板)、创业板,拟修订内容包括三个方面:1、拓宽创业板再融资条件;2、优化非公开发行引入战略投资者;3、延长批文有效期。具体涉及以下内容,

再出重磅消息!利好还是利空?这次市场分歧大了

首先,最重要的一条就是,取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件。这就一下解放了500多家公司,让他们一夜之间就具备了再融资的条件。中小创的一些企业,资产没那么多,所以用资产负债率来衡量,确实有点问题。有的公司很能赚钱,但苦于受到再融资限制,所以没办法往上加杠杆,也就不能持续的扩大利润。还有的公司,也因为融资限制,所以出现了暂时困难。放开资产负债率指标,也就打开了资产注入,现金注入的通道。对于上市的企业来说,绝对是个好消息。对于投资者会怎么样?这个咱们放在后面再说。

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其次,取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件。这条就更厉害了,一些不赚钱的企业,也可以融资了,一些业绩周期性波动的公司,可以没必要再去守2年盈利的指标。特别是对于一些,正处于困难当中的公司,他们终于可以去寻找外部投资者了。

第三,不再要求之前的融资必须使用完毕,而是只要做好信息披露就可以。也就是没必要把钱花完,只要说明白,你的钱花在哪了就行。

第四,调整非公开发行股票定价和锁定机制,将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折。这就相当于,定增发行wcs2012的,外部投资者可以用更便宜的价格参与再融资。

第五,将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月,且不适用减持规则的相关限制。也就是说,参与定增的投资者,可以更快的在市场流通了。对他们来说,时间越短,风险越小。他们也更有动力短期做多行情,从而方便自己减持出来。

第六,此次修改,还适当延长批文有效期,方便上市公司选择发行窗口。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。也就是说,你搞一次批文,原来6个月必须发出来,否则就过期失效,现在延长到12个月了,这就有了更充裕的时间,去找投资者。

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不知道大家看完这些政策,是何感想呢?昨天老齐看到很多网友评论,都表达了深深的担心,看空派觉得。完了,这是要搞再融资了,又放开上市公司在市场里面圈钱了,股市完蛋了,大家赶紧跑吧。确实,一提到再融资,肯定就是往股东权益里面兑水,让我们普通投资者的权益下降,从而造成股价下跌。之前也确实有过比较惨痛的经历,比如2008年和2016年,都出现过市场天量再融资。所以这也让不少投资者,心有余悸。

但是,我们看到,其实还是有区别的,之前压垮市场的再融资,往往有两个条件一个是超级大蓝筹,另一个是公开发行,比如当年的中国平安,2008年平安公布了1600亿融资方案,而且还是公开增发,成为了压倒市场的最后一根稻草,他自己的股价也暴跌了9成。但是如果这两个条件都不具备,其实再融资,未必完全是个坏消息。也就是说,中小创如果从特定投资者手里,定向增发股票,走大宗交易通道,对市场的冲击其实并不大。2014年和2015年,定向增发其实对于上市公司是明显的利好,这意味着注入优质的资产,某些有实力的股东,带着钱,带着资源进入市场。或者是战略投资者入场,对于公司进行长期的投入。所以定向增发一般是可以提高每股净资产的,另外,最开始也说了,定向增发的投资者,也希望以后能卖个好价,顺利退出,所以在锁定期结束之后,他们也希望推高股价。从而形成顺利的减持。

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可以说,2013年中小创开启的大牛市,基本逻辑就是外延式并购增长,他们自己根本产生不了多少业绩,全是通过这种并购重组,资产注入,或者定向增发的融资,不断的盈利。雷军说过一句话,用100块钱赚10块钱,跟用10块钱赚10块钱,结果是一样的,但是难度却完全不同,当你钱多了,资产多了之后,利润必然有较大幅度的增长。这是一定事情。而之所以中小创的行情在2016年戛然而止,就是因为我们限制了并购,限制了再融资,让这种外延式的增长模式完全不存在了,成长公司跟价值公司比价值,那么很显然没有可比性,所以市场也就都倾向于了大蓝筹。而现在政策再次出现180度大掉头,把之前推动中小创的逻辑全都恢复了,企图再搞一次成长盛宴,意图已经十分明显。

那么到底怎么看这个政策,老齐认为,这个政策还是利好的,至少说是中短期利好,但是这帮定增的投资者进来,绝不是什么善男信女,他们不是进来施舍的,在几年之内他们是要赚钱的,所以对于普通的散户投资者来说,可能过程很美好,结果会很糟,中小创可能在后面迎来较大的机会,但是绝大多数投资者,会因为后知后觉,而再次倒在高点之上。股市从来都是一场诱杀的游戏,先诱惑再捕杀,等你尝到甜头,产生麻痹的时候,就是离被捕杀不远了。永远记住投资的原则,在别人之前行动吃肉,跟别人同时行动喝汤,在别人之后行动,则会被别人煮了吃肉。所以很多朋友都经常说,我跟着哪些机构买,他买什么,我就买什么怎么样,这么说的一下就暴露了自己的智商。

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